Эксперты в 2019 г советуют инвестировать во «внутренние» и дивидендные истории в акциях РФ

Елена Лыкова. Аналитики фондового рынка и инвестиционные стратеги РФ предлагают сделать в текущем году ставку на «внутренние истории» — потребительский рынок, акции «Яндекса» — и бумаги, генерирующие хорошую дивидендную доходность, следует из опроса, проведенного агентством «Прайм».

Фактор высоких цен на нефть в текущем году уже может исчерпать себя, свидетельствуют оценки аналитиков. При этом среди потенциально доходных по дивидендам бумаг они выделяют и металлургов, но не исключают, что они из-за неопределенности в американо-китайских торговых отношениях могут в итоге всё же проиграть.

«Наиболее разумный подход – инвестирование в наиболее качественные истории в разных секторах российской экономики», — советует старший аналитик «Атона» Михаил Ганелин.

В ПРОШЛОМ ГОДУ СТАВИЛИ НА НЕФТЕГАЗ

Локомотивом роста российского фондового рынка в 2018 году был нефтегазовый сектор, которому большую часть года способствовала благоприятная ценовая конъюнктура, отмечает инвестиционный стратег компании «БКС премьер» Александр Бахтин.

«Рост эталонного сорта Brent выше 85 долларов за баррель и ослабленный санкционной повесткой и бюджетным правилом рубль в прошлом году создали благоприятные условия для покупки акций «Лукойла», «Новатэка», «Татнефти», «Роснефти» и «Газпром нефти», — отмечает аналитик ГК «Финам» Сергей Дроздов.

«Индекс нефти и газа» Московской биржи вырос примерно на 30%, а некоторые представители индустрии обновили свои исторические максимумы. Из ликвидных бумаг главными «перформерами» стали именно компании нефтегазовой сферы, а именно: «Новатэк» (+67%), «Татнефть» (+54%), «Лукойл» (+50%) «Роснефть» (+48%) и «Газпром нефть» (+42%), уточняет Бахтин.

Начальник отдела анализа рынков компании «Открытие брокер» Константин Бушуев отмечает, что помимо акций «Новатэка» и «Лукойла» были популярны привилегированные акции «Сургутнефтегаза».

«Также в фаворитах находились акции лучших производителей драгоценных металлов и камней – «Полюс» и «Алроса». Компании сохраняют лидерство в своих сегментах по рентабельности. После падения рубля к августу-сентябрю клиентам вновь стали интересны сильные акции внутренних секторов», — добавляет он.

А главный стратег Сбербанка по рынку акций Андрей Кузнецов и стратег Сбербанка по рынку акций Коул Эйксон отмечают, что среди более активных инвесторов помимо таких «голубых фишек», как акции «Газпрома» и «Лукойла», были популярны бумаги Сбербанка и «Норникеля».

ТЕПЕРЬ — СТАВКИ НА РИТЕЙЛ…

«Нам кажется, инвесторы ошибаются, покупая с такой нежностью и любовью нефтегазовый сектор в России. Нам начали нравиться рублевые истории – ритейлеры», — говорит портфельный управляющий стратегиями акций УК «Альфа-Капитал» Эдуард Харин.

«Динамика ритейловых и нефтегазовых компаний четко отражает изменение прибыли в секторах. С 2016 года у нефтегазовых компаний прибыль выросла практически на 70-80%, при этом у ритейлеров она упала. Конец прошлого года был худшим для ритейлеров, но там жизнь есть, она зарождается, и рынки будут, возможно, закладывать это в цену уже сейчас», — добавляет он.

«Во-первых, растет вероятность более крепкого рубля – это будет влиять на экономическую активность населения, идет рост потребкредитования… и снижение ставок к концу года. Выступление главы Центробанка России было достаточно мягким. Скорее всего, до конца года будет максимум одно повышение (ключевой ставки — ред.), а потом мы уже к концу года увидим понижение. Это все «столкнет» экономику, в хорошем смысле «столкнет» в начало потребительской стадии делового цикла. Пессимизм на внутренние сектора может рассеяться», — поясняет эксперт.

В первую очередь он выделяет бумаги «Магнита» и X5 Retail Group. «Нам так кажется, что будет замедляться конкуренция между сетями. Борьба за долю рынка будет, скорее всего, уменьшаться, они все видели, как пострадала их маржа в 2016-2017 годах, когда они все рьяно боролись за долю рынка», — считает Харин.

Георгий Ващенко из компании «Фридом финанс» также ожидает роста котировок потребительского сектора, и выделяет вдобавок к этим двум эмитентам «Детский мир».

Впрочем, эксперты делают ставки не только на ритейл. В числе фаворитов – и бумаги «Яндекса».

Кузнецов и Эйксон отмечают, что они привлекательны с фундаментальной точки зрения.

«Его основной бизнес растет высокими темпами, но основная привлекательность компании сейчас связана с перспективами «Яндекс.Такси», — добавляет начальник управления инвестиций УК «Райффайзен капитал» Михаил Кузин.

«Этот бизнес может стоить около 7 миллиардов долларов, а на долю «Яндекса» придется около 4 миллиардов долларов. По нашему мнению, рынок сейчас лишь незначительно учитывает эту сумму в капитализации компании. IPO «Яндекс.Такси», о котором говорил менеджмент, или IPO глобальных компаний-конкурентов, таких как Uber, Lyft, приведет к росту капитализации «Яндекса», — ожидает он.

…И ПРИВЛЕКАТЕЛЬНЫЕ ДИВИДЕНДЫ

Истории роста на российском фондовом рынке еще остаются, и к ним можно отнести привилегированные акции «Сургутнефтегаза», отмечает Дроздов. «Помимо позитивной технической картины, предполагающей дальнейший подъем бумаг к уровню 45, за их покупку выступает перспектива выплаты неплохих дивидендов, которые по итогам 2018 года могут составить порядка 7 рублей, что обещает принести инвесторам доходность порядка 17%», — поясняет свою точку зрения он.

«Разброс оценок по чистой прибыли «Сургутнефтегаза» довольно широк: 410-740 миллиардов рублей, я ожидаю около 550 миллиардов рублей. Если компания не предпримет никаких мер, то, возможно, ей придется выплатить высокий дивиденд держателям привилегированных акций, до 6,75 рубля на акцию. Это около 16% к текущей цене. Шансы на это, конечно, не высоки, но даже если дивиденд составит половину от ожидаемого, или 3,3 рубля на акцию, то это соответствует доходности в 7,5%», — добавляет Ващенко.

Среди бумаг с привлекательными дивидендами Кузин выделяет и акции «Газпрома», который «нравится на фоне желания менеджмента повысить дивиденды».

«По базовому сценарию дивиденды составят чуть более 10 рублей, что соответствует дивидендной доходности 6,5%. Таким образом, компания выплатит в виде 18% от чистой прибыли. Относительно доходности российских нефтяных компаний эта цифра не поражает воображение, но для инвесторов важно желание «Газпрома» увеличивать дивиденды. Учитывая очень скептическое отношение инвесторов к «Газпрому», даже небольшое изменение в лучшую сторону может привести к переоценке компании», — говорит он.

Кузнецов и Эйксон среди бумаг с привлекательными дивидендами отмечают и акции «Лукойла» и «Норникеля».

Из ликвидных бумаг на ближайшие 12 месяцев Бахтин по ожидаемой дивидендной доходности тоже выделяет префы «Сургутнефтегаза», а также делает ставку на префы «Татнефти», акции «Северстали» и ММК. «Бумаги с традиционно высокими дивидендами, и ценовая конъюнктура текущего года, ожидаемо, позволит данным компаниям сохранить интересные дивдоходности. «Сургутнефтегаз» к тому же держит огромную денежную «подушку» в долларах, что дает еще и дополнительную защиту от девальвации», — говорит он.

Дроздов в то же время считает, что из-за продолжающегося торгового конфликта между США и Китаем под давлением может оказаться сектор черной металлургии, основные представители которого — «Северсталь», ММК и НЛМК.

Помимо этого, Харин уточняет, что не видит долгосрочной «интриги» в привилегированных акциях «Сургутнефтегаза».

«Когда вы ставите на что-то, вы должны (смотреть – ред.), где они эффективны, что рынок недооценивает. Я не понимаю, что рынок недооценивает, там четко и понятно – дивиденды заплатят, порядка 18% на акцию. Но следующие дивиденды, следующего года, будут порядка 60 копеек, потому что рубль укрепляется – это финансовый убыток будет для компании. То есть, он сальдируется с прибылью производственной активности, там будет прибыль либо небольшая, либо около нуля, в результате дивиденды, вероятно, за 2019 год в 2020 году будут уже 2%», — заключает он.

Источник